近几年，国内钢材价格持续攀升，拉动了国内钢材产能持续高速扩张，2004年达到了最高潮，这些新增产能2004年并未完全发挥出来，2005年钢铁行业的产能超过3亿吨，在需求明显放缓的情况下，前期过度投资导致的产能过度扩张部分品种可能会转为供大于求，将对后期价格形成巨大的压力。能源、原料、运输紧张矛盾尚未有效缓解。成本上升压力仍可能增加。在国内，由于煤电油运处在严重供不应求的环境下，价格上涨的可能性继续加大。人民币升值预期加重，导致大量国际热钱涌入，已对国内经济形成了一定的影响，也为宏观调控增加了很大的不确定性。在目前国家宏观调控仍处关键时刻的情况下，为削弱热钱对宏观调控的负面影响，国家在金融政策方面采取措施的可能性较大。

    针对前期钢铁股出现了明显的下跌，我们认为市场对钢铁行业的预期变差是主要原因。我们认为很多钢铁公司第一季度的业绩出现明显的下滑和钢铁价格的快速下跌，大部分钢铁上市公司的业绩的钢材价格敏感性较强，即钢材价格的小幅下跌可能引起业绩出现比较明显的回落，这就使得市场对钢铁行业的预期变差，市场选择了抛售钢铁股。我们认为这是符合行业趋势向下的判断的，也是符合我们的预期的。但我们认为目前钢铁股的估值水平已经开始显现其投资价值，我们判断钢铁股继续大幅下跌的空间不大，不建议继续大量减持钢铁股。一旦钢材价格平稳，钢铁股有可能出现反弹。

    维持对钢铁行业"中性"的投资评级。我们认为大部分钢铁上市公司在二季度钢材价格回落，钢铁原材料价格上升的双重挤压下，业绩将比一季度出现回落，我们依然维持对钢铁行业"中性"的投资评级，不建议高于市值占比的配置。我们依然坚持"细分与纵向一体化"的投资思路，我们认为钢铁股的投资越来越集中到少数股票上面，对行业的趋势判断将显得更为重要，预期的变差将抑制整个钢铁板块的反弹高度。

    受到多种因素的影响，国内钢材价格再次掀起一轮涨价浪潮。为此，国家决策机构要求并出台相关措施，抑制钢材价格的过快上涨。这些抑制措施是完全正确的，对于抑制钢材价格过快上涨，缓解通货膨胀压力，实现国民经济的持续健康发展意义重大。 虽然过度膨胀的消费需求可以抑制，年内不会出现全面性供应紧张，由此而引发的价格上涨空间有限。但是，因为真实性需求旺盛而出现的原材料和能源，铁矿石、废钢、焦炭、煤炭、成品油、电力、运输等价格的上涨趋势却难以扭转。还有境外机构预言，今后国际市场石油价格将上涨到80美元/桶的水平。面对全球性初级产品供应紧张和卖方市场格局，中国钢铁企业似乎并没有太多的回旋空间。